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部分纯权益产品高仓位运作

权益市场正逐渐成为银行理财子公司的布局方向之一。随着部分银行理财子公司纯权益产品2020年四季度投资报告等信息的陆续披露,其持仓动向和2021年一季度投资思路也得以曝光。

和金财经

部分纯权益产品保持高仓位运行

截至2021年1月31日,银行理财子公司登记的理财产品中,纯权益类产品5只。从发行机构来看,上述5只纯权益类产品中,3只来自光大理财,招银理财和工银理财各有1只。从风险等级上看,4只为四级(中高)风险,1只为五级(高)风险。

已披露的四季度投资报告显示,部分纯权益类产品保持高仓位迎战市场。

其中,光大理财旗下的阳光红卫生安全主题精选成立于2020年5月26日,该产品定位于通过把握医药卫生等科技、消费行业机会,坚守长期优质赛道,深入分析企业成长驱动力,积极精选基本面良好、价值被低估且竞争力突出的优质上升公司股票。

去年四季度该产品净值在11月下旬触底后开始持续反弹,产品报告期内净值增长率为9.82%,同期业绩基准为9.26%。

四季报透露,由于看好权益市场,该产品持续保持较高仓位,在资产配置情况方面权益投资占比达92.33%。报告期末,前十大重仓股票中,资产规模占产品总资产比例超5%的股票包括宁德时代(300750)、恒瑞医药(600276)、科达利(002850)、万科企业、先导智能(300450)和新宙邦(300037)。

光大理财旗下另一只纯权益类产品阳光红300红利增强理财产品成立于2020年7月24 日,属SmartBeta 红利指数增强型产品,主要投资于沪深300成分股,以红利为主因子构建股票因子评价体系。

阳光红300红利增强理财产品的四季报显示,报告期内净值增长3.83%,同期业绩基准为2.16%。对于四季度该产品净值冲高后出现回落的原因,报告解释是受疫情反复以及政策面的变化,顺周期的一些行业股价出现回调,加上投资风格更偏向成长风格,导致净值出现回调。

从四季末持仓来看,阳光红300红利增强理财产品的权益投资占比也接近九成。但持仓相对分散,第一大重仓资产20国债01占产品总资产比例为2.67%。

光大理财旗下另一只纯权益类产品阳光红ESG行业精选在经历了3个月的投资封闭期后,于1月15日进入开放期。截至2021年1月7日,产品累计净值达到1.1667,成立以来的收益率为16.67%,同期产品基准收益率为9.8%。

后市策略存差异

在谈及2021年一季度市场展望与产品投资策略时,因投资的方向不同,前述几只纯权益产品对后市的应对策略有明显差异。

阳光红卫生安全主题精选的季报透露,预计未来结构性行情将继续,尤其是成长和估值匹配的公司将有明显收益,同时也需要注意未来信用收缩的风险。产品会继续配置具有估值和成长优势的医药个股,依旧保持卫生安全主题精选的风格,但是目前医药行业估值依然偏高,预计医药行业近期仍将处于震荡期,产品会暂时提高配置其他更具成长性和具有明显绝对收益的行业标的,等待医药行业配置时点。

阳光红300红利增强理财产品的季报则透露,权益市场方面,一季度预计处于流动性宽松的短期窗口,同时经济延续修复,未来 2 个季度经济回升的主要驱动力是出口、服务业、制造业。市场在躁动后需要回归长期收益来源,寻找高 ROE 并兼顾低PB。结构上,配置层面需要更加注重盈利与估值的匹配程度,以新能源、周期成长、金融、可选消费作为选择方向。预计顺周期的行业盈利的确定性依然较高,且目前估值相对成长风格具有更高的安全性和补涨空间,未来价值类风格的资产或将更有稳健表现。

展望2021年,伴随疫苗接种范围的逐步扩大,宏观经济会延续复苏的势头,企业盈利也会继续增长,但是为了控制整体金融系统的风险,央行的货币政策已经开始边际转向。随着流动性的边际收紧,2021年A股市场的整体估值预计会有一定幅度的压缩。预计2021年A股市场整体的指数涨幅会比较有限,并且在全年不同时间段上股票市场的波动可能会比较剧烈。因此2021年的权益投资需要在仓位控制上踏准市场节奏,同时在组合构建上也一定要聚焦在业绩增速能够超越估值压缩幅度的板块和个股标的上。

未来将主要聚焦在各个新兴产业的第二增长曲线阶段进行投资。判断新能源汽车、光伏、军工、半导体、消费、医药六个行业是未来3-5年有较大成长空间的优势赛道,未来会聚焦于这六个优质的行业赛道。

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